世界首富是怎么炼成的:亚马逊的低利润高投资生财之道

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长期以来,对亚马逊持怀疑态度的.我歌词 歌词 都 老是在重复有有有一个论调:这家电子商务巨头何必 赚钱,它用来打压竞争对手的微薄利润率是不可持续的,它的商业模式最终肯定会失败。

几乎每有有有一个财政季度,我全是为亚马逊的季度收益制作同样的图表,数年的表格似乎印证了這個 说法。下图将亚马逊的收入(灰色线)与利润(红线)进行了比较,灰色线的走势可不能能看出亚马逊的收入呈现出季节性的高峰和低谷,且在上一季度超过了61000亿美元,与此并肩利润线则低的多,反映出亚马逊销售占比的式微,上个季度为4%,但历史数据更少。這個 表格展现了亚马逊庞大销售业务中相对较低的利润率。

但认为亚马逊相对较低的利润原因 它在业务上失败的观点何必 删剪正确,共要现在不再正确了。

亚马逊故意回应低利润,是不可能 它把赚到的绝大每段钱直接投资回公司,以便在未来获得更多利润。它的商业模式原本在华尔街饱受诟病,如今却引发了Uber和WeWork等众多公司的纷纷效仿亚马逊,为了增长而放弃利润,尽管其中一些公司还没法真正证明它们可不能能盈利。

有有有一个简单的解释

当我每个季度都做同样的图表,呈现出看似平淡无奇的利润时,通常每个季度我全是从读者那里得到同样的回答。

亚马逊正在衰败,亚马逊正在崛起……怎样才能能则.我歌词 歌词 都 都忽视了自由现金流,这比收入和利润更重要。

不可能 你购买的是亚马逊的产品,可不能能把收入想象成亚马逊从第三方销售中抽取的份额,不可能 你的亚马逊购物车的总额。这包括产品和服务的销售,包括亚马逊为第三方发货的时间。亚马逊分类分类整理了有有哪些钱,但何必 保留其中的大每段。

利润是在计入销售有有哪些商品的成本日后,亚马逊在有有有一个季度的总销售额中实际可不能能保留的每段。利润是假设所有的东西全是在有有有一个季度内购买和支付的。

自由现金流(黄线)有点痛 像利润,一些一些它没法假设亚马逊可不能能在销售的同一时间段内支付所有费用。亚马逊的支付周期通常在用户购买一件商品或服务日后你可不能能就可不能能通过销售获得资金。這個 ,根据金融研究平台Sentieo的现金转换周期数据,上个季度沃尔玛平均花了3天的时间才收到货物付款,而亚马逊平均在向供应商付款前20天就收到了货款。

亚马逊的销售额也在增长,这原因 它没法逆转自由现金流趋势的危险。不可能 利润率的增长下行时延 快于资本支出,自由现金流老是在增长。在上个季度的账单到期日后,它还有更多的钱进账。否则,它手头的钱,或是“自由现金流”老是高于它的利润。

值得注意的是,亚马逊的利润率实际上并没法没法低,这取决于你认为亚马逊是一家有哪些样的公司。在大多数零售商中,个位数的利润率是删剪正常的。多亏了亚马逊一些利润率更高的业务——广告和亚马逊网络服务云计算服务——要知道,有有哪些利润率正在持续走高。

亚马逊的自由现金流也非常高。

加拿大皇家银行资本市场董事总经理Mark Mahaney表示:“亚马逊的自由现金流高于一些科技公司的大每段收入。否则你把Snap、Twitter和Pinterest的收入合并在并肩,遗憾的是,這個 些一些及亚马逊创造的自由现金流。”

自由现金流是亚马逊的有有有一个重要指标,该公司的首席执行官杰夫·贝佐斯称其为亚马逊的“终极财务指标”,原因 有二。

首先,.我歌词 歌词 都 通常根据未来的现金流来决定股票的价值,一些一些它直接关系到股票的成本。一些投资者还认为,这是有有有一个比衡量公司健康利润更好的指标。

你爱不爱我最重要的是:金钱万能。亚马逊可不能能获得源源不断的现金,这使得它可不能能做任何事情,从支付员工、供应商和股东的工资,到投资其未来,无所没法。

在投资未来的并肩,它也会通过创造更少的应税收入来降低税收。

投资

亚马逊通过直接以资本支出的形式将资金投入到其业务中,比如建设数据中心、升级分销网络以及建立风力和太阳能农场,人为地压低了利润和自由现金流。它没法借钱就能做到這個 点,这原因 它一些一些会产生利息成本。(注意,除了数据中心和硬件工厂等严格的技术投资,亚马逊可不能能建立实体仓库,在那里存储、分类、包装和运输来自数十万卖家的商品。)

所有有有哪些投资都催生了AWS云计算和广告等业务线,有有哪些业务的利润比其电子商务部门的利润要高出一些一些。

“.我歌词 歌词 都 几乎不不盈利,但.我歌词 歌词 都 会飞快了 了 将利润用于再投资新的创新产品。否则,你就会看过.我歌词 歌词 都 从书籍到音乐,从珠宝到玩具,再到私人品牌,从AWS到Alexa,再到平台上的广告,再到收购Zappos,再到收购Twitch。”风险资本家和趋势预测家Mary Meeker在Del Rey最新一集的《巨人之地》中如是分析道。

Meeker在解释投资者怎样才能开始英语 英文为亚马逊高昂的投资站台时如是说道:“否则你说,‘好吧,我看过增长了。我看过了用户增长的长期价值。’”

去年亚马逊的资本支出达到创纪录的240亿美元,几乎与谷歌母公司Alphabet公司一样多,后者去年创造了1000亿美元的利润,收入为131000亿美元,利润率为22%。

投资本身老是是亚马逊业务的核心原则,否则没法显示出衰退的迹象。Del Rey曾深入报道过,该公司老是坚守“永远是第一天”的信条。

Mahaney表示:“当亚马逊回应其利润率正在上升,然而因其无法找到新的投资领域,并打算将利润返还给股东时,关注成长型的投资者将不再对它感兴趣。”

“.我歌词 歌词 都 喜欢亚马逊是不可能 它投资、创造或建立了新的行业。.我歌词 歌词 都 老是期待亚马逊原本做,不可能 它有原本做的经验和资本。”

亚马逊的内控 投资也降低了其税单,为公司节省了资金。

着实.我歌词 歌词 都 我想知道亚马逊到底缴纳了有几个税款,但各种预估表明,它的税率很低,每段原因 是它在业务上的巨额投资。.我歌词 歌词 都 所知道的是,它的税收为Joe Biden和Elizabeth Warren等总统候选人提供了丰富的资金,美国总统也指责该公司没法缴纳足够的税款。

亚马逊回应称,它一些一些在按政府所说的办法 支付税款。

当亚马逊升级其仓库或建造新的数据中心或太阳能农场时,它可不能能立即扣除该金额,从而减少其应纳税收入,进而减少其税单。

正如亚马逊去年对《华尔街日报》所说,“不可能 .我歌词 歌词 都 占据 低利润率行业,且.我歌词 歌词 都 投资创新和基础设施,怎样才能能则.我歌词 歌词 都 的税前利润不像一些科技公司没法高,.我歌词 歌词 都 的税率更低。”

着实华尔街何必 老是容忍低利润,但它们实际上构成了亚马逊成功的有有有一个关键因素。在本身程度上,它的低利润使它更有利可图。

.我歌词 歌词 都 使贝佐斯成为世界上最丰富的人,执掌着世界上最有价值的公司之一。随着亚马逊对低利润和高投资的坚持,它不仅改变了.我歌词 歌词 都 购买书籍和服装的办法 ,还改变了.我歌词 歌词 都 与设备的沟通办法 和互联网的运作办法 ——否则它的增长远未开始英语 英文。